借ETF“東風”發力基金代銷券商渠道權益基金規模、市占率雙升

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道券商渠道權益基金保有規模逆市增長。在最新一期基金銷售機構保有規模“百強榜單”中，今年二季度，券商渠道代銷的“股混”公募基金保有規模環比增長了2.38%至1.32萬億元，市占率環比提升1.31%至23.49%。機構統計數據顯示，券商權益基金保有規模及市占率是三大類銷售機構中唯一保持環比、同比正增長的機構。21世紀經濟報道記者采訪了解到，券商渠道逆勢增長的重要原因，緣于今年二季度部分股票ETF規模呈現出逆市增長態勢。而從具體券商排名來看，截至二季度末，中信證券仍穩居券商渠道“冠軍”寶座；而平安證券、東方財富證券、銀河證券的“股混”基金保有規模則實現了較快增長。有受訪人士向記者指出，伴隨基金行業進一步發展，公募代銷業務對專業水平的要求日益提高，行業精英人才也逐步向頭部機構集中，市場格局將會進一步分化。券商渠道保有規模逆市增長近日，中國證券投資基金業協會披露了“2023年第二季度基金銷售機構公募基金銷售保有規模”（前100家銷售機構）。今年二季度，市場情緒較為低迷，基金代銷機構的“股混”基金保有規模整體下滑。據華寶證券統計數據，截至二季度末，前100家銷售機構的“股混”基金保有規模為5.60萬億元，環比減少了3.34%。同時，非貨幣基金保有規模為8.50萬億元，環比增加了3.09%。對此，華寶證券研究團隊分析，股混基金保有量增速表現不及非貨基金，主要受二季度權益市場表現相對低迷，投資者更加青睞債基等低風險產品影響。不過，從銷售機構的角度來看，二季度，三大代銷機構——銀行、券商、第三方銷售平臺的“股混”基金保有規模增減不一。華寶證券根據中基協數據統計，截至二季度末，銀行渠道“股混”基金保有規模為2.77萬億元，環比減少了5.64%，市占環比下滑1.21%至49.54%，首次低于50%。第三方銷售平臺的“股混”基金保有規模也出現下滑，較今年一季末減少了3.73%，市占率環比微降0.11%。僅有券商渠道實現逆市增長。截至二季度末，券商渠道的“股混”基金保有規模達到1.32萬億元，環比增加了2.38%，市占率為23.49%，環比提升了1.31%。多位業內人士指出，券商渠道保有規模的增長得益于ETF銷售規模的增長。“目前基金銷售與市場息息相關，受投資者風險偏好影響較大，但部分股票ETF規模已呈現‘越跌越買’態勢，券商渠道股混規模直接受益。”華寶證券研究團隊指出。中信、平安、銀河增速較快值得注意的是，從“股混”基金保有規模來看，券商渠道內部的分化進一步凸顯。截至今年二季度末，在“股混”基金保有規模排名中，中信證券、華泰證券、廣發證券分別以1372億元、1297億元、824億元穩居券商渠道的前三名。這3家券商在所有銷售渠道中的排名分別為第9、第10和第17名。除此之外，在全渠道“股混”基金保有規模50強榜單中，還有19家券商。這19家券商的平均管理規模為408億元。其中，保有規模位于500億元—730億元區間的券商共有6家。對比來看，今年二季度，一些中型券商“進步”明顯。21世紀經濟報道記者注意到，相比今年一季度，二季度“股混”基金規模增幅較大的為平安證券、東方財富證券、銀河證券，分別增加了50億元、45億元和42億元。截至二季度末，這三家券商的“股混”基金保有規模分別為547億元、370億元和618億元。基于此，平安證券在所有代銷渠道中的排名由今年一季度的第27名上升至第25名；銀河證券由第24名上升至第23名；東方財富則由第37名上升至第35名。此外，招商證券的“股混”基金保有規模增加了26億元，時隔一年后再次超越中信建投證券，在所有代銷渠道中排名第18位；海通證券的保有規模則增加了21億元至428億元，排名由第31名上升至第28名。而東方證券、光大證券、國信證券的“股混”基金保有規模較一季度分別減少了10億元、19億元、36億元。有券商人士提到，考慮到客戶的投資體驗，上半年公司推出了各類指數型產品，也助推了保有規模。可以看到，二季度“股混”基金保有規模增速較快的券商中，一些券商正在加大力度布局ETF業務。例如，平安證券在平臺端，將流量、工具開發、運營資源向ETF場景傾斜，豐富ETF投資信息工具；在供給端，建立ETF產品體系、建設ETF投顧服務體系；在內部考核端，該公司將ETF業務納入年度考核重點組成部分，圍繞ETF持營和保有提升制定了相應的考核激勵機制。數據來源：中基協；制圖：21世紀經濟報道基金代銷格局生變截至二季度末，在基金代銷機構百強榜單中，共有51家券商、25家銀行、19家第三方銷售平臺、3家基金銷售子公司及2家保險公司。值得關注的是，券商渠道整體的市占率也在不斷提升。為此，券商渠道被看作是有望影響基金銷售行業競爭格局的重要力量。華寶證券研究團隊認為，隨著券商財富管理轉型步伐加快，買方投顧模式逐步走向體系化，場內ETF基金規模持續擴增，外加券商投研能力保駕護航，券商的基金保有量市占率有望繼續提升。財通證券夏昌盛、劉金金則分析，隨著非標時代的結束和股票市場機構化進程加快，具有超額收益的產品越來越難獲取，ETF可以憑借其費率低廉、交易靈活等優勢成為資產配置的核心底層工具。券商有望通過基金投顧+ETF進一步搶占財富管理市場份額。不過，私募排排網財富管理合伙人姚旭升則向記者指出，未來基金銷售會從賣方銷售模式向買方投顧模式轉化，頭部第三方代銷機構更具優勢，原因在于中立客觀的身份與客戶的利益一致性更強，配置方案更加符合客戶利益最大化原則。全市場覆蓋的產品線方便客戶對投資組合進行一站式的管理；較低的費率水平可以為客戶節省大量交易成本，助力提升總體收益水平。姚旭升指出，從目前市場格局來看，銀行渠道依然占比最高，但是保有規模開始被其他機構蠶食；第三方銷售機構的份額在逐步攀升，頭部效應較為明顯；券商通過轉型財富管理，份額占比也在增長；同時，基金直銷逐漸被各家公募重視。“在當前環境下，基金代銷市場也正在加速優勝劣汰：近年來部分銀行選擇主動退出基金銷售業務，一些小型銷售機構由于業務保有量低，盈利無法覆蓋經營成本等原因，也相繼選擇退出市場。伴隨基金行業進一步發展，公募代銷業務對專業水平的要求日益提高，行業精英人才也逐步向頭部機構集中，市場格局將會進一步分化。”他進一步談到。另一方面，隨著行業競爭加劇，基金銷售機構也面臨挑戰。在姚旭升看來，基金銷售業務具有專業性和服務性的特點。首先，基金銷售對從業人員的專業水平有較高的要求。其次，基金銷售作為一種理財服務，產品成交只是起點，還需要為投資人持續提供綜合性、高質量的投后服務。基金代銷業務競爭激烈，產品同質化，銷售機構需要打造自己的差異化優勢才能在市場中脫穎而出。他建議，可運用先進的金融科技，為客戶提供方便、快捷的投資體驗；通過合理的計費方式，幫助客戶降低交易成本提升投資效率。此外，還可以組建專業的基金投研團隊，幫助客戶篩選出市場上的優質產品，設計出科學有效的投資方案。第四，提供系統化的投資者教育服務，培養客戶建立正確的投資理念，避免非理性投資造成的損失。