投資者注意！私募重磅監(jiān)管條例明確多項(xiàng)禁止行為一類基金可享“優(yōu)待”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道見習(xí)記者崔文靜北京報道7月9日，我國私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》(以下簡稱“《條例》”)正式問世?！稐l例》可謂十年磨一劍。早在2013年，證監(jiān)會即提請國務(wù)院啟動制定《條例》。考慮到行政法規(guī)立法周期較長，證監(jiān)會于2014年8月以部門規(guī)章形式出臺了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》；并同步推進(jìn)《條例》制定工作，2017年8月30日向社會公開征求意見。2023年6月16日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了《條例》。《條例》共七章六十二條，具有諸多亮點(diǎn)。包括將契約型、公司型、合伙型等不同組織形式的私募投資基金納入適用范圍；強(qiáng)化高管人員的專業(yè)性要求，按照規(guī)定接受合規(guī)和專業(yè)能力培訓(xùn)；對母基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、政府性基金等具有合理展業(yè)需求的私募基金，在已有規(guī)則基礎(chǔ)上豁免一層嵌套限制等。對于普通投資者來說，《條例》更值得關(guān)注的是其進(jìn)一步明確了系列禁止行為。比如，不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益，不得對投資業(yè)績進(jìn)行預(yù)測。投資者可據(jù)此更好識別私募陷阱，維護(hù)投資利益。與此同時，于私募機(jī)構(gòu)而言，《條例》帶來了一大利好——創(chuàng)業(yè)投資基金可享受政策支持，包括在資金募集、投資運(yùn)作、風(fēng)險監(jiān)測、現(xiàn)場檢查等方面實(shí)施差異化監(jiān)督管理，減少檢查頻次。留心私募禁止行為謹(jǐn)防上當(dāng)私募罰單，屢見不鮮。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者根據(jù)證監(jiān)會與各地證監(jiān)局官網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，僅6月份，即有至少13家私募機(jī)構(gòu)收到罰單。罰單背后，則是投資者本不該面對的潛在風(fēng)險和可能發(fā)生的上當(dāng)受騙。值得慶幸的是，罰單所列可能導(dǎo)致投資者利益受損的私募亂象，在《條例》中均有明確規(guī)定。留心《條例》，尤其是“資金募集和投資運(yùn)作”一章的內(nèi)容，可以在很大程度上降低掉入私募陷阱的概率。承諾本金不受損失及承諾最低收益，這是私募亂象的頑疾之一?？此啤胺€(wěn)賺不賠”背后，可能潛藏著產(chǎn)品違規(guī)操作，存在招致較大虧損的隱患。對此，《條例》兩度強(qiáng)調(diào)，不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。深圳證監(jiān)局曾于今年5月份列出個別私募機(jī)構(gòu)存在的典型問題，其中之一就關(guān)于宣傳推介。比如，向大量高齡投資者公開宣傳推介私募基金；通過微信公眾號，以“固定收益投資”的名義向個人投資者公開宣傳推介私募基金。宣傳推介也是《條例》著重強(qiáng)調(diào)的禁止行為之一。《條例》明確，私募基金不得通過報刊、電臺、電視臺、互聯(lián)網(wǎng)等大眾傳播媒介，電話、短信、即時通訊工具、電子郵件、傳單，或者講座、報告會、分析會等方式向不特定對象宣傳推介；不得以虛假、片面、夸大等方式宣傳推介；不得以私募基金托管人名義宣傳推介。與此同時，私募基金亦不得向合格投資者以外的單位和個人募集或者轉(zhuǎn)讓；不得向?yàn)樗舜值耐顿Y者募集或者轉(zhuǎn)讓。違反投資者適當(dāng)性是私募罰單中頻繁提到的問題之一。其常見表現(xiàn)包括未對部分投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行評估、向不具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力的投資者銷售私募基金。《條例》明確，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向投資者充分揭示投資風(fēng)險，根據(jù)投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力匹配不同風(fēng)險等級的私募基金產(chǎn)品。降低合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，是對投資者適當(dāng)性原則的變相違反?！稐l例》亦對此做出明文規(guī)范，要求不得采取將私募基金份額或者收益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓等方式，降低合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。同時，私募基金管理人不得采取為單一融資項(xiàng)目設(shè)立多只私募基金等方式，突破法律規(guī)定的人數(shù)限制。一些近期私募罰單中提及較少，但存在潛在隱患的行為，《條例》也做出細(xì)化規(guī)定，防患于未然。比如，要求私募基金管理人、私募基金托管人及其從業(yè)人員提供、報送的信息應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得對投資業(yè)績進(jìn)行預(yù)測；不得虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。比如，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全關(guān)聯(lián)交易管理制度，不得以私募基金財(cái)產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行不正當(dāng)交易或者利益輸送，不得通過多層嵌套或者其他方式進(jìn)行隱瞞。值得注意的是，私募基金管理人、私募基金托管人及其從業(yè)人員的五大行為，在《條例》中被明令禁止，包括將其固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于私募基金財(cái)產(chǎn)；利用私募基金財(cái)產(chǎn)或者職務(wù)便利，為投資者以外的人牟取利益；侵占、挪用私募基金財(cái)產(chǎn)；泄露因職務(wù)便利獲取的未公開信息，利用該信息從事或者明示、暗示他人從事相關(guān)的證券、期貨交易活動；以及法律、行政法規(guī)和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為。此外，《條例》規(guī)定，私募基金財(cái)產(chǎn)不得用于經(jīng)營或者變相經(jīng)營資金拆借、貸款等業(yè)務(wù)。私募基金管理人不得以要求地方人民政府承諾回購本金等方式變相增加政府隱性債務(wù)。創(chuàng)業(yè)投資基金享受政策支持對于部分私募機(jī)構(gòu)來說，《條例》帶來一大利好：創(chuàng)業(yè)投資基金將受到政策支持，可享受區(qū)別于其他私募基金的差異化管理。司法部、證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問中表示，近年來，以創(chuàng)業(yè)投資基金為代表的私募基金在“投早投小投科技”方面發(fā)揮了重要作用，是促進(jìn)科技自立自強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級的重要力量。《條例》亦提到，國家對創(chuàng)業(yè)投資基金給予政策支持，鼓勵和引導(dǎo)其投資成長性、創(chuàng)新性創(chuàng)業(yè)企業(yè)，鼓勵長期資金投資于創(chuàng)業(yè)投資基金。何為創(chuàng)業(yè)投資基金？《條例》明確其需符合六大條件：一是投資范圍限于未上市企業(yè)，但所投資企業(yè)上市后基金所持股份的未轉(zhuǎn)讓部分及其配售部分除外；二是基金名稱包含“創(chuàng)業(yè)投資基金”字樣，或者在公司、合伙企業(yè)經(jīng)營范圍中包含“從事創(chuàng)業(yè)投資活動”字樣；三是基金合同體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資策略；四是不使用杠桿融資，但國家另有規(guī)定的除外；五是基金最低存續(xù)期限符合國家有關(guān)規(guī)定；六是國家規(guī)定的其他條件。創(chuàng)業(yè)投資基金可享受哪些“優(yōu)待”？上述負(fù)責(zé)人在答記者問中介紹道，《條例》在登記備案、資金募集、投資運(yùn)作、風(fēng)險監(jiān)測、現(xiàn)場檢查等方面，對創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)施差異化監(jiān)管和自律管理，對主要從事長期投資、價值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出等方面提供便利。具體來看，創(chuàng)業(yè)投資基金可以在三方面享受區(qū)別于其他私募基金的差異化監(jiān)督管理。首先，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金營商環(huán)境，簡化登記備案手續(xù)；其次，對合法募資、合規(guī)投資、誠信經(jīng)營的創(chuàng)業(yè)投資基金在資金募集、投資運(yùn)作、風(fēng)險監(jiān)測、現(xiàn)場檢查等方面實(shí)施差異化監(jiān)督管理，減少檢查頻次；再者，對主要從事長期投資、價值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出等方面提供便利。與此同時，登記備案機(jī)構(gòu)在登記備案、事項(xiàng)變更等方面對創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)施區(qū)別于其他私募基金的差異化自律管理。此外，《條例》規(guī)定，國務(wù)院發(fā)展改革部門負(fù)責(zé)組織擬定促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的政策措施；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和國務(wù)院發(fā)展改革部門建立健全信息和支持政策共享機(jī)制，加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資基金監(jiān)督管理政策和發(fā)展政策的協(xié)同配合；登記備案機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和國務(wù)院發(fā)展改革部門報送與創(chuàng)業(yè)投資基金相關(guān)的信息。