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      “肉王”易主背后

      分類: 最新資訊 簽名詞典 編輯 : 簽名大全 發(fā)布 : 05-12

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      本報記者 蔣政 鄭州報道在全面布局屠宰業(yè)務(wù)5年后,牧原股份(002714.SZ)已悄然躍居我國生豬屠宰企業(yè)榜首。《中國經(jīng)營報》記者注意到,在非洲豬瘟出現(xiàn)之后,豬周期帶來的市場波動明顯。單一布局養(yǎng)殖或屠宰環(huán)節(jié)的農(nóng)牧企業(yè),面臨著更大的市場風(fēng)險。同時,政策端開始鼓勵由“調(diào)豬”向“調(diào)肉”調(diào)整,并對屠宰布局和結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。這使得越來越多的養(yǎng)豬企業(yè)開始向下游延伸,紛紛通過延伸產(chǎn)業(yè)鏈尋找風(fēng)險對沖。僅從當(dāng)下來看,這種模式仍存有不確定性。一方面,養(yǎng)豬與宰豬之間的差異性,考驗企業(yè)的資源匹配能力。另一方面,我國屠宰產(chǎn)能處于過剩狀態(tài),眾多養(yǎng)豬企業(yè)介入之后,可能會影響行業(yè)盈利能力,攪動原有市場格局。搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝告訴記者,從全球維度來看,大型的生豬企業(yè)均為產(chǎn)業(yè)鏈一體化。我國作為全球生豬養(yǎng)殖和消費大國,相關(guān)企業(yè)進行全產(chǎn)業(yè)布局,并運用好生豬期貨及其他工具,可以將市場風(fēng)險降至更低。牧原生豬屠宰量超雙匯記者注意到,2023年,牧原股份出欄生豬6382萬頭,實現(xiàn)生豬屠宰量1326萬頭,同比增長80%。而1326萬頭的生豬屠宰量已超過同期雙匯發(fā)展(000895.SZ)。記者以投資者身份從雙匯發(fā)展董秘辦獲悉,公司在2023年屠宰量實現(xiàn)兩位數(shù)的增長,總量不足1300萬頭。該工作人員強調(diào),生豬屠宰只是雙匯發(fā)展業(yè)務(wù)的一個中間環(huán)節(jié),是公司賣出生鮮產(chǎn)品中的一部分,所以年報中只披露生鮮產(chǎn)品數(shù)據(jù)。國信證券在一份研報中也提到,雙匯發(fā)展在2023年的生豬屠宰量為1269萬頭,同比增長12.3%。而在此前,雙匯發(fā)展連續(xù)多年位居生豬屠宰榜首,并在2018年實現(xiàn)1630.56萬頭的屠宰巔峰。自2019年起,牧原股份全面布局屠宰業(yè)務(wù)。2020—2023年,牧原股份的屠宰量增長較快。不過,從盈利能力來看,牧原股份的屠宰業(yè)務(wù)仍處虧損中。牧原股份方面告訴記者,截至目前,公司共投產(chǎn)10家屠宰廠,投產(chǎn)屠宰產(chǎn)能2900萬頭/年,主要分布在河南、東北等區(qū)域。該板塊虧損原因系東北區(qū)域市場未充分拓展,部分屠宰廠產(chǎn)能利用率低。未來屠宰肉食板塊將繼續(xù)按照現(xiàn)有養(yǎng)殖產(chǎn)能進行匹配規(guī)劃,在養(yǎng)殖產(chǎn)能密集區(qū)域?qū)崿F(xiàn)屠宰產(chǎn)能的基本覆蓋。養(yǎng)殖企業(yè)布局下游記者注意到,在過去5年,多家養(yǎng)豬企業(yè)切入或加大布局屠宰領(lǐng)域。受限于自身情況和行情變化,各大企業(yè)的屠宰業(yè)務(wù)放量速度不一。溫氏股份(300498.SZ)方面告訴記者,2021—2023年,溫氏股份生豬屠宰量分別為62.2萬頭、93.3萬頭、117.5萬頭。溫氏股份曾提出:“80%的肉豬產(chǎn)品以毛豬形態(tài)銷售,20%為屠宰后鮮品形態(tài)銷售。”不過,該公司相關(guān)負責(zé)人表示,現(xiàn)在已不再有這種說法,還是要看具體行情。根據(jù)上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師吳夢雷的統(tǒng)計,牧原股份、溫氏股份、新希望(000876.SZ)等TOP20豬企基本都已開展屠宰業(yè)務(wù)。新希望和雙胞胎屠宰布局稍慢,相對自身出欄量需求缺口比較大。而傲農(nóng)生物、中糧家佳康、天邦、唐人神、新五豐和天康,在建的屠宰產(chǎn)能基本已經(jīng)良好覆蓋企業(yè)自身生豬出欄量。“頭部養(yǎng)豬企業(yè)縱向發(fā)展,大幅布局屠宰業(yè)務(wù),也是當(dāng)前屠宰行業(yè)集中度快速提升的主要推動力。”在馮永輝看來,上述變化更多源于養(yǎng)殖企業(yè)尋求增強自身競爭力。“我國豬周期長期存在,但養(yǎng)殖環(huán)節(jié)不足以抵抗市場波動風(fēng)險。延長產(chǎn)業(yè)鏈,向下游的屠宰和食品布局,可以對沖市場風(fēng)險。”通常情況下,當(dāng)市場生豬過剩時,養(yǎng)殖端利潤被壓縮,屠宰環(huán)節(jié)便能收獲更多利潤。而當(dāng)市場缺豬時,屠宰毛利就會變低,養(yǎng)殖端的利潤提升。這意味著,養(yǎng)豬企業(yè)需結(jié)合自身實際向下游布局。在尋求風(fēng)險對沖的同時,還要警惕屠宰業(yè)務(wù)在市場供小于求時對自身業(yè)績的拖累。以2020年為例,該年生豬價格維持高位運行,眾多養(yǎng)殖企業(yè)獲得不少利潤。但同期雙匯發(fā)展的生鮮產(chǎn)品國產(chǎn)肉產(chǎn)量比同期下降44.52%,主要是因為生豬屠宰量較同期下降較多。中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所朱增勇團隊在近期發(fā)布的論文中也關(guān)注到這種趨勢。豬價劇烈波動和成本上漲,倒逼企業(yè)向上下游拓展以提升產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理能力。活豬調(diào)運政策調(diào)整和巨幅虧損,促使養(yǎng)殖企業(yè)加速向屠宰端及其他產(chǎn)業(yè)鏈下游進行延伸。該研究統(tǒng)計稱,與2015年相比,2022年養(yǎng)殖端前向整合(產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)主體向其下游進行整合)程度提升兩倍以上,尤其是2020年養(yǎng)殖端前向整合速度快速增長,后向整合(產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)主體向其上游進行整合)程度下降38.5%。說明產(chǎn)業(yè)鏈養(yǎng)殖端開始向食品企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。不過,布瑞克農(nóng)產(chǎn)品集購網(wǎng)高級分析師徐洪志提醒到,生豬養(yǎng)殖企業(yè)布局屠宰業(yè)務(wù)未必能成趨勢。即使不考慮當(dāng)前生豬產(chǎn)業(yè)面臨的產(chǎn)能過剩、債務(wù)風(fēng)險積聚、成本高企等不利因素,養(yǎng)殖和屠宰行業(yè)的邏輯存在差異,養(yǎng)殖巨頭的成功經(jīng)驗未必能在屠宰環(huán)節(jié)復(fù)制。“屠宰業(yè)務(wù)的意義在于提供穩(wěn)定的肉制品原料,真正賺大錢的是深加工業(yè)務(wù)。對于新玩家來說,要在屠宰行業(yè)中取得穩(wěn)固的優(yōu)勢,不是依靠投資建設(shè)屠宰場擴張產(chǎn)能和低價策略就能解決的。”徐洪志說。影響屠宰格局根據(jù)公開數(shù)據(jù),2016年以來全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量占全國生豬出欄量的比例穩(wěn)定在30%以上的水平,呈現(xiàn)波動上升趨勢。2023 年占比47.3%,同比大幅提升,是近年來的最高水平。政策端的引導(dǎo)是重要原因之一。2020年中央一號文件強調(diào),引導(dǎo)生豬屠宰加工向養(yǎng)殖集中區(qū)轉(zhuǎn)移,推進“運豬”向“運肉”轉(zhuǎn)變;2023年4月,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《畜禽屠宰“嚴規(guī)范 促提升 保安全”三年行動方案》,計劃通過實施三年行動,促進屠宰產(chǎn)能利用率和行業(yè)集中度穩(wěn)步提高。業(yè)內(nèi)人士普遍認為,在政策推動下,國內(nèi)豬肉產(chǎn)業(yè)鏈將加快向“集中屠宰、冷鏈運輸、冰鮮上市”方向發(fā)展,長期來看,規(guī)范化及標準化水平較高的規(guī)模屠宰企業(yè)面臨更大的發(fā)展機遇。在這個過程中,養(yǎng)殖龍頭企業(yè)的介入,加速了屠宰行業(yè)規(guī)模化和集中化的節(jié)奏。根據(jù)卓創(chuàng)資訊生豬分析師李晶的觀察,現(xiàn)有政策傾向于發(fā)展規(guī)模屠宰企業(yè),很多中小屠宰場受市場行情和盈利情況影響逐漸退出市場。而布局屠宰的大型養(yǎng)殖企業(yè)、向上開拓屠宰業(yè)務(wù)的批發(fā)市場以及傳統(tǒng)規(guī)模屠企,都獲得較快的增長。而在馮永輝看來,養(yǎng)殖企業(yè)布局屠宰業(yè)務(wù),對傳統(tǒng)屠宰企業(yè)也會帶來很大影響。“生豬養(yǎng)殖端的行業(yè)集中度提升后,集團企業(yè)都會布局屠宰。他們會蠶食掉很多優(yōu)質(zhì)豬源,并逐漸搶占傳統(tǒng)屠宰企業(yè)的市場份額。而傳統(tǒng)屠宰企業(yè)未來都將面臨一個共性問題,就是尋找優(yōu)質(zhì)豬源。”需要注意的是,我國生豬屠宰存在產(chǎn)能過剩的問題。“集團企業(yè)布局屠宰業(yè)務(wù),將會促進行業(yè)集中度提升,同時也可能會加劇產(chǎn)能過剩和開工率偏低的問題。”徐洪志說。李晶提供給記者的數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)下生豬屠宰毛利處于整體下滑狀態(tài),“今年是近幾年為數(shù)不多出現(xiàn)企業(yè)負盈利的年份。”另據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù),截至5月2日當(dāng)周,重點樣本屠宰企業(yè)開工率為28.65%,較上周增加1.57%,同比低4.25%,開工率處在近三年中等水平。屠宰白條毛利潤虧損63.63元/頭,較上周虧損減少5.84元/頭,虧損同比擴大50.05元/頭。“養(yǎng)殖企業(yè)布局屠宰,優(yōu)勢在于成本。短板在于新行業(yè)的前期準備工作,比如銷售人員的配置、銷售網(wǎng)點的調(diào)研和推進等。這種階段性的短板會隨著時間的推進逐步弱化,整個技術(shù)逐漸走向成熟化。”李晶說。若放眼全球,大型豬企大多為產(chǎn)業(yè)鏈一體化公司。馮永輝判斷,未來的牧原股份極有可能會繼續(xù)向下布局,并最終發(fā)展成一家食品公司。就此,牧原股份方面告訴記者,當(dāng)前公司屠宰肉食業(yè)務(wù)仍把開拓、服務(wù)好B端客戶作為現(xiàn)階段的重點工作,暫無向屠宰下游食品加工板塊拓展的計劃。點擊大圖 |李彥宏內(nèi)部發(fā)聲!點擊大圖 |金融圈炸鍋!知名私募跑路?有人幾千萬元沒贖回點個“在看”再走?
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